一．  反弹有新高，回调可买入，紧密跟踪新的卖点信号
        简单回顾10月市场表现，市场在悲观经济数据和乐观的政策微调预期下，出现了纠结的宽幅震荡的周线走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月中时在公布的三季度宏观经济数据和货币供应量数据后，一度出现破位下跌，符合我们上月月报观点，但随后的政府高层又不断透露政策微调的信号，如：南京公积金房贷政策的放松、微小企业减税、上海试点营业税改革等，这里不一一列举。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在10月最后一周的反弹市场中，更多由周期类板块的超跌反弹以及近期市场热点传播文化板块为主。
        进入到11月的市场，我们跟踪的三个择时模型最新观点显示：GEYR股债配置模型最新结果显示，从长周期看，目前仍旧处在股票投资周期之中；SWARCH月度择时模型显示，逐级下行的M2继续显示货币紧缩周期，并对股市产生下压作用，月度判断继续为下跌市场，值得一提的是，该模型作为趋势判断模型，仅考虑M2一个变量，因此在市场已经出现大幅回落之后，模型结果可参考性有所减弱，近期择时观点对该模型的关注度可适当降低，但我们会继续跟踪，寻找M2再次上行的契机；海通拐点择时模型作为灵活的战术资产配置策略，于上月10月24日收盘后再次发布看多信号，显示市场存在一波像样的反弹行情，详细请参考《定量市场择时观点更新快报：超跌中监测到资金流入，反弹可期，回调买入》-2011年10月25日，最新跟踪结果显示，市场热度仍在高位，市场走势量价配合稳健，可期待新高。
        定性方面分析，我们的判断同上月没有太大变化，经济下行的走势已经在三季报和三季度上市公司盈利上得到充分体现，我们预判这还不是最悲观的情景，四季度和明年一季度或将更为悲观。根据10月下旬我们对四大周期类行业的最新行业基本面预测结果看，四季度电力和钢铁产量持平，煤炭和水泥继续下行，明年一季度则或将全线回落，可参见我们10月下旬发布的快报：《行业量化基本面预测11月报—电力、钢铁产量走平，水泥、煤炭产量回落，对四季度经济不宜过度悲观》。经济基本面因素和宏观政策的微调遐想，也令市场有机会形成一波像样的反弹行情，但随后的悲观基本面未出现转向的迹象，因此中线仍旧是看空市场。对市场高度方面，我们维持10月25日的拐点模型快报中观点，10%-15%。从10月末市场位置看，最多还有7%左右的空间，投资者可根据自身仓位情况和资金量考虑参与。我们根据拐点模型的仓位控制建议，在10月25日之后就进行高仓位做多，当前点位再次向上后建议开始逢高减仓到中等仓位，并在新的卖出信号发布后进一步将仓位降低至低仓位，回避可能的市场再次下跌。
        行业配置方面，上月无推荐行业，主要为看空市场，但伴随买入信号出现后，以行业标配作为替代，则上月累计收益4.13%，超额收益-0.49%，这也是规避市场下跌风险所带来的代价。参考BL行业配置模型的最新结果：《海通BL模型行业配置跟踪报告----三季度成功防御，获得5.8%超额收益，四季度继续关注食品饮料、适当配置传播文化》-20111029，市场主流行业配置优异的主动型基金继续立足防御，而食品饮料已是第二个季度入选。我们依旧维持上月的担忧，即防御类板块的补跌风险，建议月度行业配置为标配。行业配置方面，本月无推荐行业。
        参考2008年走势，建议投资者警惕防御类板块补跌风险。
        请投资者紧密关注拐点模型的未来热度指标走势和对应的卖出信号，回顾历史经验表明其对市场中期顶部判断精准，其出现或将意味着本轮反弹周期的结束。