事件
        10  月31  日公司公布了2011  年三季报，2011  年1-9  月公司实现营业收入520.3  亿元，同比增长43.38%；营业利润11.54  亿元，同比增长64.46%；归属于母公司所有者净利润10.35  亿元，同比增长73.52%；摊薄每股收益0.74  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度看，第三季度实现营业收入176.1  亿元，同比增长55.67%，归属于母公司所有者净利润3.3  亿元，环比下降21%，低于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
评述
        量价齐升是营业收入增长的主要原因。公司主要产品为电解铜、铜材及副产品硫酸、黄金等。价格方面，报告期内，铜、黄金、白银平均价格分别为69466  元/吨、320  元/克和7973  元/千克，同比涨幅为21%、24.5%和91.3%。销量方面，从半年报可知，上半年公司自产铜、黄金、白银产量分别增长11.61%、14.66  和26.9%。
        资产减值损失增加导致第三季度净利润增速环比下降。第三季度公司综合毛利率为5.83%，环比上升0.1  个百分点。虽然毛利率环比有所上升，但由于第三季度公司计提资产减值损失3.04  亿元，而第二季度只计提了9862  万元，环比增长2  倍。计提资产减值的原因主要是铜价在三季度有较大幅度的下跌：铜价从三季度初的69835  元/吨，下降到季度末的53225  元/吨，降幅达24%；预计随着四季度铜价企稳回升，年底有望冲回部分损失。
        “双闪”项目提升冶炼产能。公司目前拥有铜冶炼产能合计85  万吨，未来冶炼产能增量来自于在建自筹项目“双闪”项目，预计2012年底投产，该项目将新增铜冶炼产能40  万吨，届时公司冶炼产能将达125  万吨，产能将增加47%。
        期待集团资产注入。公司未来看点主要是集团矿产资源的注入，集团公司在国内拥有沙溪、国维、多龙等铜矿，同时在海外也大力拓展资源，近期和中国铁建联手收购了Corriente  Resources,由于集团公司有避免和上市公司同业竞争的承诺，因此可以预期，在矿山建设成熟之后，集团公司的铜矿资产将逐步进入上市公司。