●  公司三季度业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】湖北宜化2011  年1-9  月实现营业收入125.87亿元，同比52.26%；归属上市公司净利润7.70  亿元，同比增长71.61%，基本每股收益1.42  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益于第三季度化肥价格持续上涨，公司第三季度净利润同比增长153.09%，销售毛利率超过20%，同比增长2.72%。
        ●  化肥价格高位运行促公司业绩持续增长。在国内对化肥需求回升的拉动下，自二季度起，化肥价格持续上涨，虽然目前进入农业需求淡季，化肥价格出现回调，但与去年10  月份相比，价格仍处于高位，公司主要产品尿素价格高于去年同期10%左右，磷酸一铵目前价格仍维持在3000  元左右，较去年同期上涨30%，而煤炭价格由于通胀的影响，未来的价格不会出现大幅上涨，另外公司磷矿将于2012  年投产，届时公司产业链完善所带来的成本优势将更加突出，盈利能力将得到继续提升。
        ●  新增产能持续释放也将成为业绩增长的保证。青海宜化年产30  万吨PVC  项目投产成为公司三季度业绩大幅上涨的另一主要因素，新疆宜化年产60  万吨也已开工建设，聚氯乙烯的规模效应也待逐步显现。
        ●  作为国内最大的化肥生产企业，公司通过产能的扩张和产业链的不断完善，提升公司产品的毛利率水平，我们预计公司2011  年、2012  摊薄后EPS1.51  元、2.20  元，随着新建项目的相继投产，公司未来的盈利空间还将有所提升，因此我们给予湖北宜化“买入”评级。
        ●  风险提示：新建项目建设速度低于预期；农产品对化肥需求大幅下跌。