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华泰证券研究报告:兴业证券-华泰证券-601688-自营亏损拉低业绩,经纪市占率连续下滑-111029

股票名称: 华泰证券 股票代码: 601688分享时间:2011-11-01 18:21:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 422 KB 分享者: zj****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点    
        华泰证券公布三季度业绩,单季度收入9.47亿元(环比减36.38%),净利润1.89亿元(环比减57.98%),EPS  0.04元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度营业收入43.42亿元(同比减少24.16%),净利润13.32亿元(同比减少44.54%),EPS  0.24元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  期末净资产330.9亿元,较年中下降0.15%。    
        公司三季度业略低于预期,与自营业务拉低公司业绩有关。经纪业务:经纪业务市占率连续下滑。单季度来看,三季度市场份额5.39%,环比下降2.91%;佣金率0.78‰,环比上升2.82%。累计来看,2011年前三季市场份额5.5%,较2010年全年下降5.21%;平均佣金率0.74‰。投行承销保荐业务:三季度完成承销额7亿元,其中再融资项目1个。自营业务:前三季累计亏损3.63亿元,其中第三季度亏损4.69亿元。前三季度自营收益率-1.86%,全年累计综合收益率(考虑浮盈或浮亏)-3.32%。      
        假设2011、2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2000亿元、2200亿元的情况下,预计未来三年EPS为0.30、0.39、0.53元。维持公司中性评级  

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