事件
        通化东宝公布  2011  年三季报，今年1-9  月份公司实现营业收入5.57  亿元、比去年同期增长21.18%，营业利润为4.77  亿元、比去年同期增长222.95%，利润总额为4.82  亿元、比去年同期增长230.95%，归属于上市公司股东的净利润为4.09  亿元、比去年同期增长226.77%，基本每股收益为0.53  元，扣非后每股收益0.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        利润大幅增长的主要原因是投资收益大增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩大幅增长的主要原因是出售甘礼股权获得的投资收益，公司出售甘李药业有限公司股权，第三季度已全部收到股权转让款，总额共计3.97  亿元计入投资收益，而去年同期公司净利润为1.25  亿元，仅投资收益一项贡献增速在260%。
        第三季度费用上升较多，影响主业利润表现。第三季度实现销售收入2.23亿元，同比增长33.45%，主营业务利润1.39  亿元，同比增长28.55%，营业利润4.15  亿元，同比增长716.83%，归属于上市公司股东的净利润为3.53  亿元，同比增长738.29%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为1576  万元，同比下降41.50%，一方面是因为去年同期有甘李药业贡献的投资收益260  万，造成基数较高，另一方面公司加大推广力度，销售费用和管理费用上升较多。
        投资建议：我们对通化东宝基本面的观点不变，随着今年“蒲公英行动-中国糖尿病基层医生培训项目”的开展，基层市场开拓有望带来产品用量上升，而招标价格上调也增厚利润空间，公司业绩拐点正逐渐到来，从报表上看，公司主业成长性开始逐步恢复，但销售费用吞噬利润明显，短期趋势仍需要进一步观察。盈利预测方面，公司未来胰岛素产品的招标价格有上升趋势，毛利率有望提升，我们维持2011  年扣非后0.12  元的每股收益预测不变，  预计  2012  -  2013  年扣非后每股收益为0.17  元、0.23元，维持公司增持的投资评级。