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研究报告:东方证券--每日投资早参

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-02-01 11:47:37
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 756 KB 分享者: yyt****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  云铝股份(000807):07  年报点评
云铝股份今日公布2007  年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们认为:
(1)2007  年实现净利润4.96  亿元,同比增长53%,实现每股收益0.57  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)分季度看,07  年4  季度云铝股份实现每股收益0.06  元,环比3  季度的0.21  元大
幅下降,虽然环比下降在预期之中,但下跌幅度远超出预期。
(3)分析原因在于:4  季度国内铝价环比3  季度下降1677  元/吨;07  年四季度国内现货
氧化铝价格大幅反弹,而云铝目前约75%氧化铝采购来自现货;07  年四季度国内电价和碳素
价格上涨也推升了公司的成本。
(4)近期由于全国限电造成部分电解铝产能的关闭,国内国际铝价明显上涨,短期内我
们认为铝价上涨将延续,这是目前对铝行业和相关公司的最大利好因素。但在国内电力供应
恢复后,铝价将加之目前回,落预计2008  国内铝均价为19000  元/吨,预计2008  年云铝股
份可实现每股收益0.62  元。
(5)对云铝其他股价驱动因素还包括:公司计划通过增发建设高端铝板材项目、公司正
在开发文山铝土矿资源、可能引进境外的战略投资者,我们认为向上游资源和向下游铝加工
的延伸将有利于完善公司铝产业链并增强其长期盈利的稳定性
   投资建议:基我们认为云铝股份业绩增长和利好因素已经在股价中得到反映,基于
2008  年盈利预测,云铝股份2008P/E  已经接近37  倍,维持云铝股份“中性”投资评级。

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