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一汽夏利研究报告:招商证券-一汽夏利-000927-一汽丰田三季度改善明显-111030

股票名称: 一汽夏利 股票代码: 000927分享时间:2011-11-01 16:36:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜,唐楠
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 281 KB 分享者: 152****978 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一汽丰田  3Q  改善相当明显,销量及利润大幅度增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受地震影响,2Q  一汽丰田减产,销量仅仅为5.2  万辆(环比-48%),2Q  夏利投资收益仅为1.5  亿元,3Q  一汽丰田复产补充库存并采用积极销售策略,销量恢复至单季12.2  万辆(环比+134%),夏利投资收益上升至3.56  亿元,为近年单季盈利最高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以投资收益简单测算一汽丰田1-3Q  单车利润分别为0.87、0.97、0.97  万元,2Q  较1Q  单车利润上升可以理解为2Q  产品有选择性的生产,3Q  单车利润并未下滑,可以理解为规模效应抵消了部分产品降价影响。预计随着丰田新工厂投入使用、产品升级换代、新产品投放等,一汽丰田2012  年在市场开展上将更为积极,未来增长将非常明显。
        一汽夏利  1-3Q  销量19  万辆,同比增长12%,好于多数自主品牌。虽然夏利汽车盈利能力较差,但对于一汽集团来说,其自主品牌年销售量超过25  万辆仍然是一个不小的分量(一汽轿车2010  年自主品牌销量13.2  万辆),对于缩小一汽集团与上汽集团、东风集团销量规模上差异仍然具有一定的意义。从其单车销售价格来看,1-3Q  分别为3.47、4.18、4.16  万元,结构上看威系列占比有所提高,预计4Q  单车价格持平或略微下滑。
        

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