由SP向无线互联网企业转型，文化创意、移动电子商务、移动教育、软件四大业务线逐渐清晰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司向无线业务转型初期紧密跟随运营商策略布局，原先和运营商相关的项目大都会上线，业务相对繁杂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司近两年坚定转型、早做布局，逐渐确定了集中精力打造3-4个核心产品的战略。  移动教育今明两年开始放量。公司前两年新业务几乎只有投入没有产出，移动教育是几个新业务中最快培育成熟的，公司收购的龙星去年1-5月就有1260万收入，而今年计划新增5-10个省级市场。通过收购以及向周边二三线城市扩张，预计移动教育能从去年大概2000万收入增长到今年的6000万，明年则有望上升到新的量级。  后续不乏增长动力。明年增长最确定的是移动教育，动漫从今年11月开始可收取基地支撑费，本身也可以借助基地多个渠道推广，预计明年也将较快增长，软件是公司传统优势，渠道打通之后会有更多机会反馈过来。电子商务、MM、共青团中央项目等目前还处于投入期，预计未来会带动公司持续的成长。  无线互联网稀缺标的，公司属于典型的受益于调结构的产业。去年温家宝总理到拓维考察，而文化部、工信部、新闻出版总署、发改委、共青团中央、中宣部以及湖南省政府等领导均多次造访公司，表明湖南省对公司代表新经济创意产业的肯定和支持，对公司未来获得政策、资源的支持将会起到隐形的帮助。  业绩、估值均见底，明年业绩高增长确定性强。公司股权激励目标对应2010-2012的EPS为0.48元、0.59元和0.70元。今年仍在投入阶段，期权摊销费相当于30%利润，达标希望小；10月初的重组暂停又加深了市场担忧。重重压力下，业绩、估值均见底。但我们对公司长期发展仍充满信心，预计公司2011、2012年的EPS为0.33、0.74元，从而在2012年第三期顺利达标，这不仅是对今年的弥补，也能保证第一期期权顺利行权。上调评级至"买入"，目标价22元，对应12年30倍PE。  不确定性因素。各业务推广速度；收购整合进度；运营商结算方式等政策调整。