公司于2011年10月29日发布2011年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年1-9月公司实现营业收入676.26亿元,同比增长24.54%,实现营业利润46.62亿元,同比增长24.2%,实现归属于母公司的净利润34.22亿元,同比增长21.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,2011年三季度实现营业收入233.94亿元,同比增长28.21%,实现营业利润12.66亿元,同比增长14.04%,实现归属于母公司的净利润9.48亿元,同比增长10.94%。
公司11年前三季度实现摊薄每股收益0.489元(其中三季度为0.135元),净资产收益率17.34%,同比略减少0.53个百分点;报告期公司每股经营性现金流为0.29元,对应EPS比值为0.59倍,略低于公司历史水平。
公司同时公告对2011全年业绩预计。预测2011年归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度为20-25%,以2010年401182万元的归属净利润,对应2011年归属净利润区间为481418万元-501478万元,折合EPS为0.688元-0.717元。
简评和投资建议。
公司三季度收入增长28.21%,环比上半年22.68%的增速有所提升,其中网购业务实现15.1亿元含税收入,也较一二季度环比提升,收入端表现良好,同时毛利率也同比提升1.07个百分点。但由于季度内销售与管理费用率同比大幅增加2.23个百分点,导致三季度仅实现9.48亿元归属净利润,增速为10.94%,低于预期。公司预计随新开店以及人员成熟,单店效益以及人效水平会有提升,公司费用率水平也可控制在合理水平。
从前三季度总体看,公司已在中国大陆、香港地区、日本市场共拥有连锁店1575家,较年初同比净增233家门店,占公司全年372家开店计划的62.6%。公司收入增长24.54%(其中同店增长3.43%,较2011上半年3.14%的同店增速略有提升),综合毛利率为18.7%,同比增加1.42个百分点。但由于销售与管理费用率同比大幅增加1.44个百分点至11.93%,致归属净利润仅同比增长21.03%,略低于收入增速。
此外,公司前三季度网购业务实现含税收入40.79亿元,从一二三季度各11.1亿元、14.6亿元和15.1亿元的增长趋势看,预计其可超额完成全年50亿含税收入的目标。