投资策略：
        三季报已经披露完毕，煤炭行业业绩整体表现还算靓丽，但略微低于市场预期，业绩同比增长13%，与去年同期相比，目前整个行业仍维持稳定增长状态，行业景气度仍处高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而与今年二季度相比，业绩环比下降0.14%，一方面是由于季节性因素，另一方面由于近阶段国家对安全生产提出更高更严格的要求和制度，企业加大了各项安全生产设备的投入，导致维简费和安全费用不断提高，同时价格调节基金也水涨船高，外加人力成本以及各项生产资料价格的大幅飚升，三季度煤炭行业基本维持高收入高成本的运作模式，业绩成长性在一定程度上受到了遏制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使四季度是传统的需求旺季，但由于很多开支和费用都在年底才进行统一结算，因此增收未必会增利；即便CPI会有所放缓，但工资粘性依然存在，四季度行业整体毛利率面临回落风险。
        大秦线检修结束后，秦皇岛库存出现大幅回升，由于运销企业和电厂开始囤煤备战冬季用煤高峰，秦皇岛库存随即出现下滑。由于外部需求不旺，国内外煤炭价差进一步扩大，按当前汇率计算，在不考虑运杂费等费用的情况下，澳洲动力煤价格每吨要比国内价格低100元左右，使得9月份煤炭进口量大幅提升，一旦未来价差缩小，部分需求又将重回国内，我们预计四季度动力煤价格总体趋于稳定，如果遇到极端气候出现，煤价仍将上涨，但涨幅受限。
        煤炭资源税调整使得煤炭采掘成本大幅提高，尤其以焦煤最为明显，本周焦煤价格出现大面积上涨，主要原因是煤炭企业想借助其强势地位转嫁这部分新增税收，尽管下游接受能力有限，但是涨价的目的更多的体现在博弈中。
        经历三季度大幅下跌之后，煤炭股估值水平重回历史底部区域，在大盘寻底的过程中，可适当进行左侧交易，追求低估值个股，四季度仍然首选动力煤上市公司。