业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年1-9 月份公司实现营业收入59 亿元,同比增长41%,累计净利润2.2 亿元,较去年同期增长9%,实现每股收益0.53 元,同比增长10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中第三季度实现营业收入29 亿元,同比增长71%,实现每股收益0.32元,同比增长53%。前三季度公司旅游主业实现营业收入较2010 年同期增长25.4%,业绩符合预期。
旅游业务上升是业绩增长主要原因。公司本部前三季度公民旅游实现营业收入较去年同期增长24%。观光旅游业务方面,出境业务加大采购力度,以重点市场的增长拉动出境业务的整体提升,以弥补日本受地震影响导致的需求疲软,营业收入较去年同期增加4%;国内旅游业务通过红色主题游、三峡包船、户外摄影旅游等项目不断提升专业化水平,旅游收入较去年同期增长15%。入境业务因欧洲国家主权债务危机、日本震后核辐射、人民币升值、国内地接成本上升等众多不利因素持续影响,营业收入较去年同期减少7%。公司渠道建设稳步推进,除异地分公司陆续开业外,北京、上海、天津、太原等地均持续推进连锁店建设,遨游网全新改版上线,遨游网分站增至九地,通过“在线支付即直降”、“网上预订分期付款”等推广措施,网站影响力显著提升。
会奖商旅快速增长。会奖业务方面,传统业务继续保持行业领先优势,同时积极拓展创新业务,广告与公关业务发展良好,仍保持快速增长态势,前三季度会奖业务收入较去年同期增长67%。商旅管理业务进一步巩固原有客户群体、积极拓展新客户、延伸服务内容,前三季度累计营业收入同比增长30%。
维持“增持”的投资评级。乌镇模式成功以及公司其他业务的扩张,为公司带来全方位的业绩提升。预计2011-2012 年EPS 将分别达到0.7 和0.8 元,目前股价所对应的P/E 分别为21、19 倍,估值优势明显,维持“增持”的投资评级。