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东方航空研究报告:兴业证券-东方航空-600115-业务稳步增长,整合与入盟效应逐步显现-111031

股票名称: 东方航空 股票代码: 600115分享时间:2011-11-01 15:16:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾旭
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 248 KB 分享者: yay****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        东方航空第  3  季度收入244.51  亿,归属股东净利润33.08  亿,同比增长12%和4.9%,合EPS  0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1~9  月累计实现收入632.33  亿,归属股东净利润57.6  亿,同比增长14%和13%,合EPS  0.51  元,符合我们的预期,但超越市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
          在去年世博会高基数和今年日本地震情况下,东航客运业务仍取得稳步增长。1~9  月东航RTK、RPK、RFTK、旅客吞吐量、货邮载运量累计实现同比增长5.9%、9.2%、-0.3%、6.7%、-2.5%。客运业务的稳步增长充分显示出航空市场,尤其是国内市场需求的增长潜力。
          人民币升值贡献大额汇兑收益。受欧美债务危机持续影响,1~9  月人民币兑美元持续升值,升值幅度达到4.04%。大额的汇兑收益冲减了大量财务费用,今年1~9  月份公司财务收益为3.85  亿元,较去年净增9.11亿元。长期来看,欧美国家凯恩斯式救助碰到天花板,宽货币的“央行救政府”将使得欧美货币面临长期贬值压力,再平衡是全球唯一的选项。
        多因素的“连推带拉”致使人民币长期面临“被走强”压力。

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