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华海药业研究报告:兴业证券--华海药业(600521)步入快速发展期,制剂转型见成效

股票名称: 华海药业 股票代码: 600521分享时间:2008-02-01 11:18:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王唏
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 208 KB 分享者: 198****bb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2008  原料药销售将快速增长
原料药快速增长的主要动力是高端的依那普利、雷米普利等普利类产品的产能得到扩大以及沙坦类专利药到期带动的沙坦原料药的销售快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  普利类药物仍将是盈利的主力:公司的主要产品为心血管类的化学原料药的出口,特别是普利类的产品是公司利润来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司在普利类产品的市场分额位居世界第一,被称为普利之王。现有的产能均处于满产的状况,因此公司进一步扩大了普利类药物的产能,2008  年随着新建产能将的释放,普利类产品的销售规模将保持增长。预计普利类产品仍将是公司在未来2~3  年内的主要盈利来源。公司得以长期维持产品较高毛利的关键因素在于不断改进生产工艺扩大生产规模。由于产品具有质量和规模优势,公司具有一定的议价能力,提高了产品的毛利率。
􀁺  专利到期促进沙坦类药物增长:沙坦类药物作为全球最畅销的抗高血压制剂,在全球的销售超过110  亿美元的规模。随着2008  年底沙坦类药物的逐渐到期,沙坦原料药的销售有望复制他汀类药物的成功。
由于仿制药的特点决定了原料药的采购将早于上市日期6~12  个月,因此我们预计公司在沙坦类原料药的销售将进入一个高速增长的阶段

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