事件:  
        10月29日，公司公布了2011年3季度报，1-9月公司实现营业收入586.65亿元，同比增长36.12%；营业利润40.7亿元，同比增长52.29%；利润总额42.91亿元，同比增长52.92%；归属于母公司所有者的净利润28.17亿元，同比增长55.93%；基本每股收益为0.24元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        点评:    
        ※受益于毛利率上升，利润增速高于收入增速    1-9月，公司实现营业收入586.65亿元，同比增长36.12%；归属于上市公司股东的净利润28.17亿元，同比增长55.93%、远高于收入增速，主要是由于公司前3季度综合毛利率为18.4%、同比提高1.17个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        前3季度，公司期间费用率为11.46%，同比略上升0.41个百分点。其中，财务费用率同比上升0.43个百分点，主要由于短期借款增加、利率上升导致利息支出增加。而随着国内外市场的进一步开拓、销售规模的扩大，计提的预计产品质量保证金增加，销售服务费、销售佣金和中介费等增长也较快，销售费用率同比上升0.37个百分点。另外，管理费用率同比下降0.39个百分点。    
        ※动车组增速最快，城轨地铁车辆略有下降    从分项业务来看，随着动车组的批量交货，以及货车业务快速发展，1-9月，公司动车组和货车增长最快，同比增速分别高达91.56%、54.32%；其次是机车和新产业，同比增速分别为28.35%、26.68%；客车增速较低，仅为6.14%；而城轨地铁车辆同比下降10.11%，是唯一负增长的业务，主要是受合同订单交付周期不均衡的影响,下半年与明年增速将显著加快。    
        ※在手订单充裕，今明2年业绩增长有保障    上半年，公司在手订单约为1000亿元，其中，动车组订单超过500亿元  (包括BST公司113亿元)，海外订单约113亿元。3季度，公司又先后签订了多项订单，总金额为140.5亿元；其中，城轨地铁车辆订单66.6亿元、货车订单22.1亿元、动车组订单6亿元。上述在手订单和新接订单大部分将在2011-2012年交货，今明年2年公司业绩增长有保障。    
        ※维持"增持"的投资评级    我们预计公司2011-2013年营业收入分别为839.79亿元、1061.87亿元、1311.53亿元；归属上市公司股东的净利润分别为35.86亿元、47.14亿元、57.6亿元，年复合增速31.53%；EPS分别为0.3元、0.4元、0.49元；对应动态PE为18倍、14倍、11倍。我们认为公司2011-2013年业绩持续较快增长的确定性较强，且将受益于国内高铁行业的长期发展，维持"增持"的投资评级。