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泸州老窖研究报告:平安证券-泸州老窖-000568-3Q11受损于华西证券,预计12~13年白酒净利年均增35%-111029

股票名称: 泸州老窖 股票代码: 000568分享时间:2011-11-01 14:34:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 319 KB 分享者: hlx****qb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        3Q11  净利同比增56%,与我们预期一致
        29  日,泸州老窖公告三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3Q11,泸州老窖营收、净利分别增50%、27%至56.3  亿、20.1  亿元,EPS1.44  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中3Q11  营收、净利分别增57%、11%至20.6  亿、5.98  亿元,EPS0.43  元。剔除证券业务,3Q11  白酒净利增56%。
        估算新品带动高档酒营收增  48%,中低档酒营收增77%
        根据毛利率变化,我们估算,3Q11  老窖高档酒营收增长约48%,中低档酒营收增长约77%。高档酒营收增长可能主要来自:新品推动包括中国品味、窖龄酒、金奖特曲、年份特曲等;经典装1573  实际出厂均价提升。中低档酒营收大幅增长应该是受益于博大酒业大量招人、招商,细分区域、产品和渠道展开经营。我们预计始于4Q10  的新产品叠加效应可能自4Q11  开始减弱,但2012  年主打产品仍有望实现价量齐升,博大酒业也应能够继续推动中低档酒销量增长

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