11  年前三季度净利润同比增长38.2%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司11  年前三季度净利息收入350  亿元，手续费净收入59  亿元，净利润187.88  亿元，同比分别增长27.6%、72.4%、38.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        q  规模平稳增长。11  年9  月末，公司资产规模2.09  万亿，较6  月末小幅增加22  亿元，较年初增长13.11%。其中，贷款总额9455.5  亿元，较6  月末增加284  亿元，较年初增加12.22%。存款总额12668  亿元，较6  月末增加438亿元，较年初增长11.83%。
        q  资产负债调整加快。受存款保证金缴纳准备金政策影响，三季度买入返售资产较二季度大幅压缩1740  亿元至3870  亿。同期，拆出资金增加1352  亿元至1682  亿，卖出回购资产压缩547  亿元至935  亿元。三季度公司加大了中小企业贷款和节能减排贷款的投放，“兴业通”较年初增长96%至411亿元。
        q  定价能力稳步上升，中间业务稳步增长。三季度公司定价能力维持高位，存贷利差稳步回升，净利息收入较二季度增长3.80%。公司中间业务优势突出，前三季度手续费净收入同比增长72.4%，占营业收入比为14.47%。
        q  资产质量稳定。9月末，不良贷款32.99亿元，较6  月末小幅增加0.5亿元，主要是由于企业资金链紧张，风险可控。不良率0.34%，较6月末下降1BP。
        同期，拨备覆盖率上升8个百分点至387.81%，拨贷比1.34%，存在一定的达标压力。9  月末，资本充足率10.92%，核心资本充足率8.08%。
        q  维持“强烈推荐-A”评级：预计公司2011  年-2013  年净利润分别为263  亿、324亿、392亿元，在现有股本摊薄下，EPS为2.43  元、3.00元、3.63元，对应11年PE为5.6  倍，PB1.4  倍，维持“强烈推荐-A”评级。
        q  风险提示：货币政策过紧带来的系统性风险。