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光大证券研究报告:兴业证券-光大证券-601788-业绩好于同业,经纪市占率有所下滑-111025

股票名称: 光大证券 股票代码: 601788分享时间:2011-11-01 14:13:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 429 KB 分享者: wan****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点    
        光大证券公布三季度业绩,单季度收入8.7亿元(环比减33.54%),净利润2.59亿元(环比减55.65%),EPS  0.07元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度营业收入35.2亿元(同比增长9.18%),净利润14.21亿元(同比减少1.55%),EPS  0.4元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  期末净资产216.63亿元,较年中下降2.31%。    
        公司前三季度业绩下滑程度小于同业,原因在于资管业务收入占比高,降低业绩的波动性。经纪业务:经纪份额连续下滑,佣金率有所回升。单季度来看,三季度市场份额2.94%,环比下降4.48%;佣金率0.76‰,环比上升7.11%。累计来看,2011年前三季市场份额3.05%,较2010年全年下降3.16%;平均佣金率0.72‰。投行承销保荐业务:三季度完成承销额31.85亿元,其中IPO项目2个,再融资项目1个,债券项目1个。自营业务:规模增加,浮亏较多。前三季累计盈利0.73亿元,其中第三季度亏损1.82亿元。前三季度自营收益率0.51%,全年累计综合收益率(考虑浮盈或浮亏)-7.05%。      
        假设2011、2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2000亿元、2200亿元的情况下,预计未来三年EPS为0.51、0.62、0.74元。给予公司中性评级。  

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