要点：
        国内钢市：本周钢企稳反弹，结束了连续一个多月的下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建材市场上，螺纹钢涨40元/吨，现价为4297元/吨，涨幅达0.94%；高线现价4357元/吨，跌0.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板材方面，热轧反弹幅度较大，涨1.85%至4407元/吨，冷轧和中板分别下跌了0.32%和0.61%。我们认为本周钢价企稳除技术性反弹外，减产发挥了更重要的作用，但当前下游需求依然疲弱，贸易商资金紧张，钢市仍处在寻底的过程中。
        库存：本周国内市场库存继续下降。螺纹钢库存下降3.64%至566.13万吨；线材库存由127.18万吨减少至112.06万，创下近三个月新低。板材市场上，热轧、冷轧、中板库存下降幅度都在1%以上。库存继续减少符合我们之前预期，当初贸易商看好金九银十而加大囤货，但目前来看需求已经完全落空，贸易商急于收回资金，开始销货。
        原材料：本周国内铁矿石价格继续下跌。迁安矿精粉21日收在1135元/吨，跌120元/吨；澳大利亚PB粉下跌120元/吨，一年多以后再一次回到了1000元下方。BDI和CDI也开始下跌，分别下跌了6.27%和8.19%。
        长城观点：近期钢市暴跌引起了有关部门及媒体的关注，我们认为前期暴跌最主要的原因除了需求远低于预期以外，市场的心理因素也起到了加速下跌的作用。越是行情不好，贸易商越是低价竞争出货，而此时下游用户却趁机看谁的货便宜就买谁的，再加上当前较高的资金成本，先尽量销货成了贸易商的首要任务。市场就怕跟风，一旦出现了这种局面，钢价暴跌将无法避免。当前贸易商的资金链紧绷仍然无法缓解，从这个角度上来说，钢市短期仍难根本恢复。
        本周钢市出现企稳反弹，除技术性因素以外，我们认为更主要的原因是减产支撑了钢市。10月中旬钢协会员单位粗钢产量为158.5万吨/天，与上旬日均产量下降3.3%。我们之前就曾提到过减产是当前稳住钢价最有效的办法，本周减产钢企范围继续扩大，当减产到一定程度之时，钢市的底部也将形成。
        另外值得关注的是曾经易涨难跌的铁矿石终于回到和钢价“同涨同跌”的轨道上了。日照港澳矿近几周都处在下跌当中，距全年最高点更是下跌了31.5%，主要原因仍是供需的反转。但是钢企想要真正走出低盈利的困境，不能单靠成本的减少，淘汰多余产能，实现转型升级才是根本。
        投资策略：本周钢铁指数随钢市企稳，涨4.75%，但涨幅仍小于大盘涨幅居前的是八钢、本钢、三钢等三季度业绩不错的品种。目前整个行业仍在寻底过程中，短期内还难发生根本反转，还是适当建议关注八钢、酒钢、三钢、新兴铸管等具备区域优势的低估值品种。
        风险提示：钢价继续下跌；系统性风险。