收入增长23%，净利润增长4%，EPS0.07  元
        公司前三季度实现收入1606  亿元，同比增长23%，实现归属母公司净利润14亿元，同比增长4%，确认了业绩向上的拐点，时点与预期相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度完成收入561  亿，环比二季度增长4%，归属母公司净利润5.3  亿元，环比二季度下降35%，略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3G  用户单月突破200  万户，ARPU  值仅小幅下降
        第三季度3G  用户增加628.5  万户，环比第二季度增长16%。7-9  月新增用户数量分别为187  万、204  万和236  万，呈加速上升趋势。前三季度累计净增用户1,617  万户，收入占移动服务比重由12%上升到29%，是收入增长的主要原因。
        前三季度3G  平均每用户每月收入（ARPU）为115  元，仅比半年报少2.5  元，平均每用户每月数据流量从半年报的266M  提升到270M。
        毛利率环比下降，期间费用基本持平
        公司第三季度毛利率28.4%，相比第二季度下滑了2%，导致单季利润有所下滑。
        主要原因是人工成本和3G  补贴的增加。第四季度将陆续有约274  万用户09  年底加入的3G  用户合约到期，将会减轻补贴支持，并对毛利率有一定支撑。第三季度期间费用为20.6%，与第二季度基本持平。
        仍旧看好业绩弹性空间，维持“推荐”评级
        目前3G  的渗透率已接近10%，根据其他国家的经验未来可能会步入加速增长的趋势。面对相同的行业机遇，中联通相比中移动、中电信具有明显领先的收入、利润增长弹性。预计第四季度利润仍将大幅增长，占到今年利润贡献的接近50%，明年利润则有望实现100%增长。因前三季度业绩提升幅度略有不足，小幅下调今明两年盈利预测至0.11/0.2  元，分别对应49/26  倍PE。仍然维持推荐评级。
        风险提示
        3G  竞争激烈或导致用户数增加不达预期；补贴过高继续影响盈利幅度提升