截至2011年10月31日，我们所覆盖的公用事业板块99家上市公司公布完毕2011年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们选取其营业收入、归属母公司净利润、毛利率、财务费用率等几个主要指标，来跟踪上市公司盈利变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        总体观点：从2011年三季报来看，公用事业各板块盈利大体延续了中报的趋势，业绩基本符合我们此前的预期（详见下文分析）。未来随着CPI等通胀压力降低，由于公用事业企业前期盈利受到价格抑制，包括电价、水价、气价等公共产品价格都存在轮番调整的可能，这也会给各子行业带来阶段性的投资机会。电力行业中议价能力较强的电网仍将是电价调整中最大的受益者；自来水业务占比相对较高、且盈利偏低的企业受益水价调整更多；气源增长的企业在气价调整中受益更大。可关注估值相对较低、且调价弹性较好的相关个股：如文山电力、洪城水业、陕天然气等。
        （1）  火电
        28家公司中，有12家（占43%）前3季度收入同比增长超过20%，有13家（占46%）第3季度收入同比增长超过20%；18家公司（占64%）前3季度毛利率同比下降，有20家（占71%）第3季度毛利率下降；有17家公司（占61%）的前3季度归属母公司净利润同比下降，有16家公司（占57%）的第3季度归属母公司净利润同比下降；从绝对额来看，有10家公司（占36%）前3季度累计归属母公司净利润为亏损，有11家公司（占39%）3季度亏损。