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康美药业研究报告:天相投顾-康美药业-600518-增长亮点颇多-111028

股票名称: 康美药业 股票代码: 600518分享时间:2011-11-01 11:28:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂羚波
研报出处: 天相投顾 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 323 KB 分享者: jm9****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        利润增速低于收入增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度实现营业收入、净利润分别为42.74  亿元、6.41  亿元,同比分别增长85.5%、35.9%,每股收益0.30  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从单季度看,营业收入、净利润分别为14.8  亿元、2.05  亿元,同比增长78%、26%,每股收益0.09  元。
        毛利率下降。公司利润增速低于收入增速的主要原因是综合毛利率同比下降了5.48  个百分点,快速增长的中药材流通业务使得其业务占比迅速提高,从而拉低了总体毛利率水平。同时,也带来销售费用率的下降。预计中药材贸易业务前三季度增速在100%以上。
        未来业绩增长亮点颇多。全产业链模式是公司的核心竞争力,上游整合药材资源,中游链接产地加工,下游借道零售药店、中医院和药食同源保健食品,实现中医药和医疗服务的产业链一体化。未来业绩增长点来源于成都基地和北京大兴基地的投产,将保证饮片业务30%以上的增长;新开河人参随着产能释放;中药材贸易提供持续的盈利来源;新型的物流增值服务带来额外的盈利增长点。
        

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