11  年前三季度净利润同比增长25.8%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司11  年前三季净利息收入2230.1  亿元，手续费净收入687.9  亿元，净利润1390.1  亿元，同比分别增长22.4%、41.3%、25.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        规模适度增长，结构调整深入。11年9月末，公司总资产11.77  万亿，较6月末增加175  亿元，较年初增8.90%。贷款总额6.34  万亿，较6  月末增加2013亿元，较年初增11.86%；存款总额9.73  万亿，较6月末减少1565  亿元，较年初增长7.27%。买入返售及存放同业较6月末共减少2736亿元。
        定价能力继续提升，盈利能力维持高位。11年前三季度净利差2.56%，净息差2.68%，较上半年分别提升1BP、2BP。第三季度净利息收入环比第二季度增4.36%，第三季度净利润环比第二季度增1.20%。年化ROAA为1.64%，同比上升18BP；年化ROAE为24.82%。
        手续费收入快速增长，收入结构优化。11  年前三季度，结算业务增长较快，国内保理、理财产品及银行卡等业务快速发展，共同推动手续费净收入同比增41.3%，占营业收入比23.27%，同比提升2.5个百分点。
        资产质量稳定，资本内生补充能力提升。11年9月末，不良贷款较6月末小幅增加12.25  亿元，余额646.42亿元；不良率1.02%，较6月末下降1BP。
        拨备覆盖率248.65%，拨贷比2.53%，无达标压力。9月末资本充足率和核心资本充足率分别为12.58%、10.57%，分别较6月末上升7BP、15BP。
        维持“审慎推荐-A”评级：预计公司2011-2013年净利润分别为1798亿、2124亿、2441  亿元，在现有股本下，对应EPS  为0.72、0.85、0.98  元，11  年PE6.67倍，PB1.56倍。维持“审慎推荐-A”评级。
        风险提示：货币政策过紧带来的系统性风险。