結論與建議：
        上海汽車憑藉大眾和通用兩大合資品牌的強勢表現，1-3Q  錄得淨利潤133億元，YoY+39%，EPS  為1.438  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前3Q  銷量達到298  萬輛，YoY+11.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年預計公司銷量達400  萬輛，YoY+12%，強者恒強。
        預計公司2011、12  年EPS  分別為1.854  元和2.095  元，YoY  分別增長24.78%和13.01%。目前2011、12  年P/E  為9  倍和8  倍，給予公司買入投資建議，目標價為20  元（2012  年10x）。
        三季度業績好於預期：上海汽車Q3  營收974.07  億元，YoY+24.56%，QoQ+11.77%，淨利潤47.16  億元，YoY+27.00%，QoQ+15.74%，EPS  為0.487元，略好於預期；主要為Q3  公司汽車銷量依舊表現出色，大眾以及通用兩大合資公司盈利水平持續提升。Q3  綜合毛利率為18.37%，YoY  下降1.4個百分點，QoQ  下降0.5  個百分點。
        1-3Q  銷量達到298  萬輛，YoY+11.7%：其中上海大眾和上海通用累計銷量分別達到86  萬輛和93  萬輛，YoY+20%和25%，表現出色；上汽自主品牌轎車與去年基本持平；通用五菱微車YoY  下降1.7%，降幅較上半年有所收窄。
        全年銷量預計為400  萬輛，YoY+12%：其中上海大眾和上海通用強勢依舊，銷量增速預計皆在20%左右。自主品牌和通用五菱波動幅度預計較小。上海大眾和通用合計有帕薩特、明銳、昊銳、朗逸、賽歐、愛唯歐等15  個車型入圍第七批節能汽車補貼名錄，有助於後續銷量的維持。
        大眾、通用新產能將於2012  年釋放：上海大眾和上海通用的產能設計能力分別為65  萬輛和74  萬輛，目前產銷計劃已遠超設計能力。而大眾位於儀征、通用位於山東的新產能將於2012  年開始投產，屆時兩大合資公司設計產能將雙雙站上百萬輛，對於2011  年上海大眾通用共計240  萬輛左右的產量預期，公司產能瓶頸方面的限制將很大程度上放鬆。
        盈利預期：預計公司2011、12  年營收將分別達到3705.87  億元和4189.81億元（未考慮收購資產後的規模變動，下同），YoY  別增長18.26%和13.06%；實現淨利潤分別為171.31  億元和193.60  億元，YoY  分別增長24.78%和13.01%；EPS  分別為1.854  元和2.095  元。目前2011、12  年P/E  為9  倍和8  倍，給予公司買入投資建議，目標價為20  元（2012  年10x）。