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通信行业研究报告:华泰联合-通信行业每周观点(1031-1105)-111031

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2011-11-01 09:03:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚宏光
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 449 KB 分享者: 544****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          近期市场回顾
        上周受美国经济数据向好以及欧元区就解决债务危机达成协议等消息刺激,沪深300  指数大涨6.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信行业方面,各子行业表现优异,在中兴通讯的带动下,系统设备指数涨幅达10.8%,光通信、增值服务、网优以及运营商指数次之,但均跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          本周策略
        本周我们建议继续买入并持有中兴通讯和中国联通。
        对于中兴。公司三季报显示第三季度公司收入增长36.5%,毛利率环比回升4.6  个百分点至31%,其中国内毛利大幅回升7  个百分点,海外回升约1  个百分点。公司收入的增长以及毛利率大幅回升表明了公司整体经营情况向好,也认为市场的关注点将从短期EPS  转向对公司经营实质的判断。
        收入高增长,毛利回升这两点将成为驱动公司股价的因素。
        对于联通。虽然三季报略低于预期。但我们仍旧看到多重正面信号:公司3  季度3G  用户数快速的同时补贴环比下降充分说明了公司在实施“千元机战略”的同时,通过采取有效的营销方式并不会带来补贴的大幅上升。
        3G  用户ARPU  值115  元,相比于二季度并未明显下降,显示了“千元机战略”对ARPU  值的影响远没有市场想象的大。在这个时点,我们认为三季报过后,能对联通股价造成负面影响的不稳定因素已经基本消除。接下来“千元机战略”的持续发力以及iPhone  4S  的引入将对新增3G  用户数形成强烈刺激,这些都有望成为支持股价上行的催化剂。

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