衰退与复苏
        在本文中，我们重估了2012年全球增长、通胀及政策回应前景，同时首次给出我们对2013年的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体看，我们预计未来两年全球经济将继续温和扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但这里也存在差异。对于2012年上半年，我们预计欧元区将“二次探底”陷入衰退，实际产出将连续数季下跌。美国经济将更显韧性，维持近期温和的再加速态势。尽管随着2012年初到来新兴经济体增长将放缓，但政策回应及结构性强势将确保新兴经济体在预测期内相对强劲的表现。
        我们的观点面临的风险
        主要的下行风险仍是来自欧洲的金融及主权压力。但最近出台的政策可能会令上述风险有所削弱，至少在近期内如此。其他形式的主权压力（包括政府“无能”、民权主义压力及无力的决策等等）仍是值得关注的风险因素。
        三大主题
        依据我们的预测，我们还给出了三大主题：一是“主权压力”--经济、金融及社会“错位”如何给政治体系及决策带来挑战，令经济和金融不确定性加剧；二是“产能过剩”--反映出发达世界从深度衰退中迟滞复苏的现实：产品及劳动力市场存在不小的闲置产能，意味着通胀较低，但也抑制了成本，因而令盈利能力维持在高位；最后是“新兴世界”--说的是新兴经济体的亮丽表现和与日俱增的经济重要性，这是由于新兴经济体的资产负债表及长期增长基本面更强的缘故。