投资要点：
􀂾  旅游行业景气度持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旅游行业发展的根本动力在于人均可支配收
入的不断增长，我国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，旅游业规模无论从人数上还是收入上都不断扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在消费结构升级的推动下，我国旅游业将迎来一轮长期增长周期。
􀂾  国内旅游、出境游和入境游三大旅游市场蓬勃发展。
􀂗  国内旅游：农村居民旅游市场发展潜力大。国内旅游收入每年平均以12.96%的增长率增加，农村居民旅游人数占到国内旅游人数的58.6%，出游人数平均每年以15%的速度递增，高于城镇居民近6个百分点。
􀂗  出境游：迎来新一轮增长高峰。目前中国公民出境旅游目的地国家和地区总量达132个，其中正式实施的有92个国家。我们认为，随着每年旅游目的国的增加和居民生活水平的提高，我国的出境旅游会迎来新的发展高峰。
􀂗  入境游：客源结构变化趋势明显。入境旅游外汇收入和入境旅游人数分别15.5%和8%的幅度增长，外国游客所占比重稳步上升，港澳台占比呈下降趋势，在2008年北京奥运会、2010年上海世博会和亚运会的召开大背景下，这一现象将更加明显。
􀂾  景区子行业：看好资源扩张型和稀缺资源垄断型上市公司。旅游景
区的数量和品质直接影响到一个地区或者国家旅游业的发展水平和在国内国际上的竞争力。与酒店、旅行社和交通工具等旅游要素相比，景区具有较强的不可替代性。
􀂾  酒店子行业：看好高星级酒店和经济型酒店龙头。为了备战今年奥
运和2010年世博会，星级酒店和经济型酒店规模近两年呈加速扩大趋势。
􀂾  旅行社子行业：集中度低  盈利不佳。由于旅行社行业进入门槛相对
较低，行业内公司同质化竞争比较严重，是旅游业中最为分散的子行业。我们认为，目前导致旅行社行业内盈利较低的主要原因是经营管理理念的落后，加速行业内并购整合和引进国外先进的管理理念能有效改善目前盈利较差的局面。
􀂾  重点推荐：黄山旅游、桂林旅游、华侨城A、首旅股份、锦江股份、
中青旅