公司联华超市业绩增长低于预期的原因在于去年底并购的原托管的世纪联华的业绩降低，造成整个综超业态的经营利润降低54.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司购物中心业态的业绩低于预期的原因在于公司去年同期相关费用计提主要体现在下半年，而今年比较均衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司好美家业务的增长超出预期的原因在于公司今年降低开店速度，并关闭了深圳的一家门店，仅在强势地区武汉发展了一家门店。公司友谊百货和南方商城的业绩增长超出预期主要在于相关门店成熟度逐渐提高。
          公司在股改方案中已经为股权激励的实施打下了良好的基础。业绩承诺为15%的增长性。公司下半年拥有东方路联华和好美家的拆迁补偿，全年业绩有望保持增长态势，考虑07  年华联超市经梳理后的优质资产进入联华，我们维持07  年0.43  元的业绩预测。
          如果公司在07  年启动第二轮发展计划且实施股权激励政策，公司在07  年后拥有做好业绩的动力，公司业绩至少能够满足股权激励的条件。
          如果百货和购物中心资产按照增值给予50%折价，资产重估价在10.80  元，如果仅考虑联华超市和浦发银行的股权增值，公司重估价在7.14  元，公司股价存在一定的低估。
          考虑谨慎性，我们以公司能够实现股权激励的业绩承诺进行定价，认为公司合理价应当在7.5-8.5  元，考虑公司资产增值溢价因素，我们认为公司安全性较强，建议安全型投资者择机增持。提示：公司业绩增速低，并不适合积极型投资者