举步维艰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中芯国际公告07  年净亏损4,000  万美元，与06  年净亏损4,410  万美元相比略有好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）07  年收入仅同比增长5.8%至15  亿美元，主要是因为DRAM  市场困境重重。尽管4  季度利用率高达94%，但是DRAM  业务并不尽如人意，公司依然难逃亏损。考虑到前景难测的宏观经济和低效的经营环境，我们认为08  年中芯国际将继续亏损(先前我们曾预期08  年净利润达到7,600  万美元)。该股目前股价仅相当于0.5  倍的预期市净率，虽然十分低廉，但是我们对该股仍然维持落后大市评级，并将该股目标价格从0.90  港币下调至0.60  港币。
        4  季度业绩令人失望。07  年4  季度，中芯国际收入仅环比增长1.0%至3.953  亿美元，毛利率从3  季度的10.8%衰退至8.9%，主要归因于DRAM产品价格的持续下滑。公司公告4  季度净亏损2,120  万美元；3  季度净亏损为2,560  万美元。
        降低DRAM  业务比重。节节败退的  DRAM  业务将成为08  年公司继续亏损的罪魁祸首。虽然公司在07  年已经计划降低此项业务在收入中的比重，但是4  季度DRAM  业务收入仍占公司总收入的23.6%。公司计划在08  年继续降低此项业务的收入比重，并最终降至20%以下。
        新项目上马。中芯国际宣布在深圳筹建集成电路技术研发中心、8  英寸晶圆生产线和12  英寸晶圆生产线。公司在07  年12  月与IBM  签署协议，在新的12  英寸晶圆生产线中将引进IBM  公司授权的45  纳米bulkCMOS  技术。但是8  英寸晶圆生产线将采用整修的设备。因此，08  年公司的资本性支出将达到7  亿美元。