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长安汽车研究报告:中银国际-长安汽车-000625-优于大市-080130

股票名称: 长安汽车 股票代码: 000625分享时间:2008-01-30 17:10:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡松
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 优于大市(首次)
研报大小: 375 KB 分享者: yuk****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        受益于长安福特马自达的快速成长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,盈利能力处于快速上升期的长安福特马自达将为公司带来可观收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司本部对自主品牌的必要投入对短期业绩压力不大。我们预计公司07-09  年每股收益年均复合增长率将达到60%,首次给予优于大市评级。中文版深度报告现已出版。
        长安福特马自达是未来希望所在。我们认为,随着车型组合的完善、销售网络的增强和发动机厂的投产,长安福特马自达在中国乘用车市场份额将有较大的上升空间,08、09  年为公司贡献投资收益将有较大增长。
        长安铃木发展稳定。长安铃木在中国发展多年,成本较低,对新车型的投资也有限。日本铃木在中端轿车市场的领跑地位推动了此项业务的发展。尽管国内中端轿车市场竞争激烈,但是我们相信长安铃木的盈利将保持稳定。
        本部微客和自主品牌汽车前景不容乐观。考虑到售价过低、销量增长缓慢和较重的投资负担,我们并不看好长安汽车的微客及自主品牌汽车业务的短期发展。但是此项业务的不景气不会对公司整体利润造成较大的负面影响。
        风险因素。公司对自主品牌轿车项目投入较大,这有可能拖累其微客业务的发展。长安福特也有未来销量低于预期的风险。
        07-09  年盈利复合增长率为60%。我们预计长安汽车2007-2009  年盈利年均复合增长率将达到60%。我们将长安汽车A  股和B  股目标价格分别定为22.00  人民币和11.25  港币,目前股价分别有101%和27%的上涨空间。我们对该股首次评级为优于大市。
        长安汽车首次评级报告中文版已于昨日出版。

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