􀁺  按照香港会计准则，我们原先估计国寿07  年净利润为415.21  亿元，同比增长108％，07EPS  为1.47  元，同比增长97％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，预增50％以上低于我们的预期（若香港准则下也增长50％以上）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  净利润低于预期并不意味着07  年真实业绩一定低于预期。或许因为AFS  浮盈释放力度较弱而影响当期净利润。因此，必须关注年报中的净资产指标。
我们估计公司07  年底净资产为1974.10  亿元，相当于每股净资产7.0  元。我们估计，国寿07  年总投资收益率约为10％，太保和平安约为13％。
􀁺  07  年国寿保费收入1966  亿元，低于我们原先1980  亿元的预期，同比增长6.94%，低于平安寿险之15.1%和太保寿险之34.0％。原因在于：两鸿产品满期给付、产品结构调整缓慢。我们认为，国寿保费收入增速仅为行业均值的三分之一，不能将未来改善的希望寄托于保监会放松预定利率，而应该立足于丰富产品结构。在发达城市更多的推销万能险或者投连险，在卖方市场则继续保持传统产品和分红产品为主的策略