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银鸽投资研究报告:国都证券-银鸽投资-600069-业绩超预期增长可期-080128

股票名称: 银鸽投资 股票代码: 600069分享时间:2008-01-30 09:34:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马珊珊
研报出处: 国都证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 163 KB 分享者: xia****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、07年文化纸销售收入稍低于业内高预期
  公司本部目前产能50万吨,其中文化纸27万吨,低档瓦楞纸6万吨左右,箱板纸17-18万吨,生活纸不足1万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  07年公司文化纸全年平均价(不含税)为4500-4600元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)文化纸全年毛利率约为21%。公司主营业务收入中65%为文化纸,是产业节能环保政策关闭落后产能的最大收益者。文化纸销售收入稍低于业内高预期的原因在于公司与出版社签订长期合同,下半年文化纸大幅涨价后公司没有像很多小厂一样毁约涨价换取更高利润,而是对自身利益作了牺牲,以合同约定价格保持与国内各大出版社的诚信合作,失去利润空间赢得品牌。08年公司将灵活调整与出版社的合同签订方式,采用年度合同+一季度或一个月的报价期,充分享受纸品提价带来的利润空间。公司文化纸08年业绩超预期增长可期。
  2、混合浆技术是公司主要优势之一
  公司掌握混合浆技术造纸的水平在国内企业中首屈一指。混合浆一直是公司主要优势之一,公司生产的低端文化纸,草浆含量高于同等售价的其他公司文化纸,从而有效的节约成本,同时由于公司已熟练掌握混合浆技术,生产的文化纸质量高,适印性很好。公司的混合浆文化纸在白度、挺度、抗折性以及平滑度方面都已与木浆文化纸很接近。
  

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