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生益科技研究报告:中银国际-生益科技-600183-科技~电子元器件-060725

股票名称: 生益科技 股票代码: 600183分享时间:2006-7-25 12:20:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周诚
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 优于大市192
研报大小: 387 KB 分享者: zzyariel 我要报错
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【研究报告内容摘要】

上调06和07年盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着公司三次上调产品均价,我们相应地调整销售收入和净利润预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据最新公布的信息,我们将公司06和07年盈利预测分别上调3.3%和18.6%至4.53亿和6.44亿人民币。
    毛利率保持稳定带动销售收入大幅增长。公司于昨天公告,得益于产能扩张和需求旺盛,06年上半年销售收入同比增长50%至15.95亿人民币,基本符合我们预期。受到铜价上涨的影响,今年上半年毛利率为20%,略低于今年1季度的20.6%。我们认为公司积极应对原材料价格上涨的不利影响,于今年4月、5月和7月三次上调出厂价。中报公布的出货量数据表明产品出厂价上调已经得到市场接受。
    净利润同比强劲增长385%。06年上半年净利润同比增长385%至2.217亿人民币,超过销售收入的增幅,并且保持了05年下半年以来强劲增长势头。考虑到下游需求旺盛,我们认为公司整体业绩的良好表现将持续到06年全年和07年。通常情况下,个人电脑、电讯和家电产品占公司覆铜板需求的60%以上。预计06年和07年上述三个产业将实现两位数增长。
    维持优于大市评级。基于15倍的07年市盈率,我们将目标价格设为15.15人民币,并维持优于大市评级。我们认为:i) 虽然能源价格处于高位,公司将在06和07年继续保持毛利率稳定; ii) 我们预计来自下游电讯、信息技术和家电产品的需求持续旺盛; iii) 通常下半年是行业旺季。
    

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