投资要点:    
        公司净利润增速低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年净利润增速低于市场预期，主要因为  1、三季度毛利率大幅下降；2、三季度铜套期保值亏损900余万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        三季度毛利率大幅下降。公司第三季度毛利率19.23%，同比下降3.79个百分点，环比下降4.05个百分点，主要是因为公司第三季度有废旧电缆业务，这部分业务降低了公司毛利率，剔除这部分业务，公司毛利率与去年同期基本持平。随着公司光纤项目的陆续投产，公司明后年毛利率水平有望出现反弹。    铜套期保值亏损900余万元。公司对铁路信号缆的铜原材料进行了套期保值，由于3季度铜价下跌，套期保值交易亏损900余万元，目前该套期保值对应的合同尚未执行完毕，等合同执行完毕后将能弥补这部分损失。    
        三项费用率维持在行业低位，管理费用上升迅速。公司前三季度三项费用率为10.42%，同比略微上升0.52个百分点；其中销售费用率下降0.89个百分点，管理费用率上升了2.49个百分点，财务费用率下降了1.07个百分点。管理费用上升迅速，预计全年管理费用1.13亿，同比上升121.57%。公司三项费用率在行业内处于较低水平，反映了公司优异的经营效率。