投资要点
        ★大类行业毛利趋势跟踪：成本压力回落有助于中下游行业毛利趋势改善大类行业毛利趋势跟踪预测，上游采掘回落，下游消费制造、中游加工平稳，中游原材料回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游采掘业毛利趋势（采掘业PPI  季调趋势同比）处于回落趋势中，季调环比趋势维持低位，上游采掘业盈利面临一定的下行压力；中游原材料行业毛利趋势（原材料PPI  季调趋势同比-采掘PPI  季调趋势同比）趋升，后续关注购进成本下降后下游需求的状况；中游加工工业毛利趋势（加工PPI  季调趋势同比-原材料PPI  季调趋势同比）表现平稳；下游消费品制造毛利趋势延续平稳（生活资料PPI  季调趋势同比-生产资料PPI  季调趋势同比）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ★制造业各行业未来3  个月毛利趋势预测
        行业工业品出厂价格指数与上游行业工业品出厂价格指数（或行业原材料购进指数）差值可以反映毛利的变化趋势，采用季调趋势同比数据反映时间序列趋势。假设2011  年10-2011  年12  月各行业PPI  月度环比与9  月份环比持平
        ——上游采掘业中非金属矿采选平稳，其余的石油和天然气开采、煤炭开采、有色金属矿采选、黑色金属采选均回落；
        ——消费品制造行业毛利趋势总体平稳，服装、农副食品底部回升、饮料制造、食品制造、医药上升，纺织继续回落；
        ——中游原材料行业中，造纸毛利趋势上升，化工、化纤、橡胶、非金属矿物制品、钢铁、有色冶炼、金属制品开始企稳筑底；
        ——中游加工制造毛利小幅开始低位企稳，除电气机械继续小幅回落外，通用设备、仪器仪表、交运设备、专用设备、通信计算机毛利趋势开始低位企稳。
        ★基于毛利趋势对行业的筛选
        ——对成本不敏感且产品溢价能力强的行业，如白酒、品牌服装、医疗保健；——成本压力缓解背景下，关注需求相对确定的行业，如通信、高端装备制造、化工新材料、电力设备等。