事件：    
        2011年10月18日，国家统计局公布2011年1-9月国民经济主要指标数据，同时公布了全国房地产市场运行的有关数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        简评：    
        1-9月全国商品房销售面积7.1亿平米，同比上升12.0%，升幅较1-8月下降0.7个百分点，累计销售额3.93万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，1-9月住宅销售面积6.36亿平米，同比上升12.1%。9月份当月住宅销售面积同比增长7%，销售额增幅5.6%，较8月份24.1%的增幅明显回落。从城市情况来看，9月统计的15个主要城市销售总面积同比下降约23%，较8月份约10%的降幅有所扩大。一线城市销售面积同比降幅约50%，二线城市约25%，限购的一二线城市降幅明显大于全国整体水平，大致测算9月份三、四线城市的同比增幅在15%左右，增幅相比8月略有下降。从环比情况来看，9月份各城市新房销量有升有降，波幅在15%左右，各城市新房库存继续上升且升幅较为明显，整体去化并不乐观。9月二手房销量环比小幅下降，绝对量仍在低位，各城市二手房同比降幅都在40%左右。    
        9月份新房价格环比基本持平，同比涨幅继续趋缓。9月份新房价格平均环比与8月持平，70个城市中新房价格环比8月上升的城市数量为24个，与8月基本持平；其中一线城市房价连续3个月持平，温州、重庆、天津等城市9月份环比跌幅居前。二手房方面，9月份二手房价格平均环比略有下降，环比涨幅为-0.1%，而7、8月份环比基本持平，9月份70个城市中上涨的城市数量为24个，数量连续三个月下降。9月新房价格平均同比涨幅为3.8，涨幅从2010年4月以来逐月下降，今年4-8月维持在4.4左右，9月份涨幅下降较为明显。    
        9月当月新开工面积1.58亿平米，同比上升8.9%，较8月份的32%明显回落，基本符合预期。1-9月全国商品房新开工面积14.8亿平米，同比增长23.7%，增幅较上个月下降2.1个百分点。由于保障房开工的拉动，今年以来新开工增速始终维持在高位，7、8月份单月增速均超过了30%，但由于新建商品房的销售情况不佳影响开工，9月当月开工增速明显下降符合预期。    
        投资增速继续回落，1-9月全国商品房开发累计投资额4.42万亿，同比增长32%，较8月下降1.2个百分点。8月单月投资额同比上升25%，增速较8月下降6.6个百分点，增速下滑幅度较前几个月更为明显，但尚未出现类似08年增速明显下台阶的情况。全国商品房施工面积增速持续回落，从年初的39%降至9月份的29.7%，同时从地产上市企业的中报来看，企业在二季度已经明显收缩了投资支出，上市地产公司购买商品支出累计同比从1季末的17%降到了2季度末的5%，考虑到全国统计数据可能存在的滞后性，9月投资增速回落符合预期，预计未来增速将继续回落。    
        开发企业资金来源增速回落。1-9月房地产开发企业资金来源6.2万亿，同比增长22.7%，较上月下降0.7个百分比，整体资金来源增速在连续三个月上升后开始回落。其中贷款资金增幅为3.7%，增速较前一个月继续回落；由于销售增速回落，1-9月其他资金来源增幅20.7%，增速较8月下降0.8个百分点；9月份自有资金增速高位回落，增速为33.5%。    
        9月份各城市的销售低于预期，价格略有松动，全国开工、投资增速回落则基本符合预期。预计四季度政策基本平稳，但新盘供给的压力依然存在，价格继续松动的压力较大，同时以刚性需求和改善型需求为主的需求仍然有支撑，预计未来销售总体平稳，房价出现实质性松动后销量能否回升仍需观察。目前地产板块的估值反映了较为悲观的预期，如果对房价趋势下跌、经济硬着陆的担忧得到缓解，地产股仍具有一定的吸引力。个股方面继续以财务安全与销售为主线，维持对万科、保利、金融街的推荐。