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研究报告:光大证券-中国海淀日益专门化的业务架构-080129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-29 16:54:40
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 周健锋
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 227 KB 分享者: lo****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国海淀的木材业务子公司森帝木业同意关停其木材生产业务,而其位于深圳市南山区、总面积101,577  平米的地块将会交还深圳政府,以配合深圳政府的南山半岛大气污染综合整治方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
深圳政府将会保留该地块的一半,余下一半(面积50,788  平米)则会作公开拍卖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)拍卖收益的89.5%将会给予公司作收地补偿。深圳政府将会把该地块的土地用途由工业及仓库改为住宅、酒店及办公室。地块的50%将作住宅用途,总建筑面积为91,419  平米(地积比率:3.6  倍),而余下50%面积将作酒店、办公室及商业用途,总建筑面积为114,273  平米(地积比率:4.5  倍)。
公司独立估值师对该地块(包括住宅部份及商用部份)的估值为人民币7  亿元。根据我们对住宅部份销售均价每平米人民币14,000  元,以及商业部份销售均价每平米人民币20,000  元的假设,加上25%的开发利润率,我们对地价的评值为人民币11  亿元(楼面地价:每平米人民币5,412  元)。
预期公司将会在把地块交还政府前进行土地重整工作,包括终止所有厂房的运作、出售机器、偿还贷款等,预计成本为人民币1.98  亿元。中国海淀将会与其持股16.4%  的冠城大通(600067.CH)  成立合资公司,  出资比例为71.27%:28.73%。冠城大通将会承担其中人民币1.8  亿元的重整成本。

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