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焦点科技研究报告:齐鲁证券-焦点科技-002315-外贸低迷压制整体表现,期待环境好转重上速增轨道-111020

股票名称: 焦点科技 股票代码: 002315分享时间:2011-10-20 10:40:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈永倬
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(下调)
研报大小: 214 KB 分享者: yp****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:焦点科技发布2011  年三季报
        2011  年第三季度,焦点科技完成营业收入1.04  亿,同比增长21.02%;净利润4548  万元,同比增长24.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1~9  月份合并完成营业收入3.11  亿,同比增长37.58%;净利润1.19  亿,同比增长28.1%;EPS  为1.01  元;符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        公司主动进行强制认证,提升平台整体诚信水平,导致单季度会员数及ARPU  值增速均有所下降公司付费会员数量达到  13330  的新高,同比增速16.5%,主要原因在于公司于2011  年7  月份开展“全员认证”:所有的续签和新签客户都必须通过同时接受认证服务。认证将采用模块化方式,根据认证的程度,收费标准从3~4  千元到最高1.5  万不等,导致部分用户不再续签。同时公司取消了可控性不强的个人用户和离岸用户的续签,以提高整个平台的信用等级,因此造成付费用户数增长速度的下滑。
        三季度  ARPU  值为7983  元,略低于二季度的8265  元;同比增长3.9%,与之前增速相比也有所降低。但前三季度合计ARPU  增速为14.1%,符合历年15%左右的年度增速;外贸环境恶化,影响中小企业现金流,导致公司营收及递延收入增速放缓
        公司上半年营收增长  48.1%,三季度受累于会员增速放缓,营收增速下滑至21.02%;三季度公司递延收入1.57  亿,同比增长23.8%,与Q2、Q3  的38.6%和41.8%相比有所下降。
        

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