投资要点：
          长三角是IT制造集中地，重庆成都后来者崛起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去7年中国微型电子计算机产量复合增速33%；江苏和上海产量占比83%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估计中国微机产量已达全球的70%，且其中80%出口海外。在微机中，笔记本电脑复合增速约38%，过去5年占比从53%提高至75%%-85%。在政府力量推动下，预计2012年重庆和成都的笔记本电脑产量占比将分别达到27%和6%。
          围绕代工厂形成IT产业链。笔记本电脑行业追求柔性和速度，因此形成了专业分工、紧密合作的产业链。一般而言，品牌商负责新产品开发，提出规格要求和生产计划，然后交由代工厂设计并生产。新宁物流、飞力达的经营模式与代工厂的直接相关性最高，澳洋顺昌则接近为最上游供应商。
          新宁物流：继续聚焦仓储服务。公司主要聚焦IT制造业仓储服务，可以理解为代工厂生产线的公共前端。异地开张过多子公司是公司过去业绩下滑的重要原因。从2011年二、三季度看，公司业绩连续环比好转；预计2012年公司业绩仍将有改善性增长，且将充分受益重庆成都的IT制造业放量。
          飞力达：增加服务模式保增长。飞力达以货代起家，从2004年开始公司增加了仓储业务服务模式，并通过多客户复制，使得业绩快速增长。2007年之后公司毛利额增量的60%-90%由综合物流业务贡献。我们认为多客户复制的模式仍可使飞力达的综合物流收入在未来1-2年保持较快增长。
          澳洋顺昌：多元化是业绩增长动力。公司主要为IT产品制造商提供钢材或铝材薄板的套裁加工。自2007年开始公司顺应笔记本电脑普及率提高的趋势，逐渐增加了铝板产能。预计明后年铝板实际产能年均增长45%、以及小额信贷增资将促使公司业绩快速增长。而LED项目我们认为是公司获得长期增长空间的重要看点。预计2014年公司LED业务盈利贡献占比可以接近一半。
          践行多元化者远。由于2-3年后全球产能向中国转移的空间将缩小，中国微型计算机30%以上增速将难以为继；从中国内部来看，行业产量增量也将向重庆及成都倾斜。对于长三角地区的IT制造物流公司，短期来看，布局重庆及成都可以促使业务规模维持增长；中期来看，增加服务模式、增加其他IT产品业务可以为公司注入一定的成长动力；而从长期来看，多元化是使公司获得优于行业业绩增速的重要途径。上市公司中，我们维持对澳洋顺昌  “增持”评级，维持新宁物流、飞力达  “中性”评级。