结论与建议：
        我们看好公司在内蒙古、青海、新疆等煤炭、天然气资源富集地区持续布局，通过产能扩张和产业链的延伸，未来利润有望保持稳定较高速度的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司2011、2012  年实现归属上市公司股东净利分别为9.53  亿元和11.02  亿元，同比分别增长66.4％和15.7％，EPS  分别为1.76  元和2.03  元，动态PE  为11.8  倍和10.2  倍，维持  “买入”的投资建议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司  10  月15  日公告前三季度归属上市公司股东净利约7.4-7.85  亿元，同比增长约65-75%，每股盈利约1.36-1.44  元；其中第三季度盈利约2.64-3.25  亿元，同比增长120-170%，EPS  约0.49-0.60  元；略高于我们此前预期。与去年同期相比，公司主导产品尿素价格上涨幅度较大，公司内蒙联合化工年产30  万吨PVC、烧碱项目投产以及子公司贵州宜化及宜化肥业权益增加，引领公司前三季度利润同比大幅上升。
        作为中国最大的化肥生产企业和龙头之一，公司目前拥有磷酸二铵产能70  万。公司10  月15  日公告称，全资子公司宜化肥业拟投资11.55  亿元建设56  万吨磷酸二铵生产线。公司预估项目建成投产后年均销售收入18.9  亿元，年均利润总额可达3.4  亿元，将成为公司新的业绩增长点。
        公司目前拥有尿素产能270  万吨（权益产能211.2  万吨），2011  年四季度新疆60  万吨尿素投产，预估2011-2013  年尿素产量分别为248  万吨、300  万吨和325  万吨；拥有PVC  产能84  万吨，除原有本部24  万吨外，内蒙和青海的30  万吨项目分别于2010  年4  月和2011  年7  月投产，预估2011-2013  年公司PVC  产量分别为68  万吨、80  万吨、104  万吨。
        公司  2011-2014  年业绩增长较为明确1）2011  年的主要盈利增长点为新增贵州宜化和宜化肥业50％权益幷表、11  年7  月投产的青海PVC  项目19  万吨左右的贡献产能；2）2012  年期待新疆60  万吨尿素项目上马，以及内蒙、青海PVC  项目的满产；3）2013  业绩增长将主要来自于新疆30万吨PVC  项目投产；4）2014  年增长亮点有望来自于56  万吨的拟建磷肥专案。考虑到公司主营产品PVC  面临过剩局面，虽公司以低成本优势仍能保持盈利格局，业绩贡献增幅可能略低于产能增幅。