外围风险有所缓解，促进金属价格上涨
        ◆基本金属：中国通胀仍旧处于高位，外围风险有所缓解
        截止本周五，LME铜收盘价7520美元/吨，沪铜55350元/吨；较上周五涨幅均在3%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其它品种看，LME铝、铅、锌、锡、镍价格均上涨，涨幅分别为-0.5%，4.97%，2.99%，-2.5%和0.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，稀土价格普遍出现下跌。
        9月中国的CPI为6.1，8月份为6.2，9月份食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；通胀水平略有缓解，但仍处高位。从环比看，全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%。未来几个月CPI是快速下降还是缓慢下降，以及能够下降至什么水平，对未来政策转向至关重要，还需继续跟踪。
        外围市场方面，周五召开的G20会议上中国、巴西等新兴市场国家可能寻求通过IMF向身陷债务危机的欧元区提供援助，关于欧债危机的担忧进一步缓解（最终结果将在11月3日的峰会上公布）。此外，美国9月零售销售环比增加1.1%，强于预期。外围经济好转利好金属价格。外围风险经过一段时间剧烈释放后，未来可能偏乐观。
        另外，本周公布了中国9月份铜、铝进口量初值（其它品种进出口细化数据将于下周公布）。9月未锻造的铜及铜材进口量为38万吨，同比增加3.3%，环比增加12%，年初以来首次出现同比为正。同时，中国的显性库存降幅明显。今年3月底，LME铜价高达9700美元/吨，之后开始趋势性下跌，至今跌幅达到23%；同期的库存量发生明显的变化：虽然LME铜库存变化不大（3月底为44万吨，目前为45万吨），但沪铜库存量从当时的17万吨下降至目前的10万吨，降幅达到42%。同期，沪铝库存也下降71%（目前为12万吨，当时为41万吨）。在人民币升值从而刺激套利窗口开启的背景下，中国补库存的预期推动铜以及其它金属价格上涨。
        ◆黄金：欧债危机的担忧释放后，流动性过剩以及避险需求仍将刺激金价上涨截止本周五，黄金收盘价为1681美元/盎司，较上周五上涨2.6%。
        周一，德、法保证在11月3日（G20的戛纳峰会）给出一个欧债危机的处理方案；周四，斯洛伐克议会通过EFSF法案，为EFSF扩展扫清了道路；同天，标普下调西班牙长期信用评级。周五，G20会议讨论希腊债券减记50%（即债券持有人可能承受更大的损失）。从本周CDS看，负债高企国家的融资成本仍在高位。
        此前（9月底）全球股市大跌，黄金作为清算工具抛售，金价大幅下跌。近期，在欧债危机的担忧充分释放后，全球流动性过剩以及避险属性仍旧是刺激金价的根本逻辑。
        ◆评级与结论目前影响金属价格三大主题：中国的“控通胀”政策、欧债危机以及美国经济。
        目前中国通胀仍处高位，政策何时转向以及如何放松是决定金属价格走势的主要因素；另外，从需求角度看，9月的铜进口增加以及库存的下降预示“中国需求”将刺激基本金属上涨。欧洲方面，从各国政府的言行看，欧债危机的风险正在下降，但最终解决情况可能还要等到11月初的峰会才能知晓。美国方面，9月份美国零售额意外上升，但是就业以及房地产数据仍旧低迷。
        整体看，中国通胀问题尚未缓解，而欧美经济运行具有不确定性。基本金属价格行情将受到抑制，但是经过一段时间风险集中释放后，没有理由继续悲观，维持行业投资评级为“买入”，始终坚定看好黄金，个股重点推荐山东黄金、中金黄金、紫金矿业、铜陵有色、锡业股份、江西铜业、中金岭南。