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万丰奥威研究报告:天相投顾-万丰奥威-002085-3季度毛利率继续下降4季度或有好转-111018

股票名称: 万丰奥威 股票代码: 002085分享时间:2011-10-20 09:35:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 195 KB 分享者: zha****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年1-9月公司实现营业收入28.69亿元,同比增长8.25%;归属母公司所有者的净利润1.48亿元,同比减少15.81%,全面摊薄后EPS为0.38元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3季度公司实现营业收入18.69亿元,同比增长9.57%,环比增长264.33%;归属母公司所有者的净利润8,886万元,同比减少27.47%,环比增长262.77%,全面摊薄后EPS为0.23元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3季度毛利率继续下降,4季度或有好转。公司综合毛利率为15.76%,同比下降2.06个百分点,3季度同比下降3.57个百分点,环比下降1.82个百分点。虽然公司上半年主要产品涂装轮涨价10%左右抵消了部分电解铝等原材料价格上涨的负面影响,但由于同期人民币汇率也大幅上升,自年初的累计涨幅已超过4%,而出口产品以美元标价并且收入占公司总收入的50%左右,从而也对公司的毛利率造成了较大不利影响。
        在国内连续加息提准和欧美债务危机降低大宗商品需求预期的影响下,3季度电解铝等原材料价格已经开始快速回落并有望持续,4季度之后公司的毛利率或有好转。
        公司已合并万丰摩轮报表。7月8日,万丰摩轮75%股权已登记至公司名下。万丰摩轮是全球最大的摩托车轮制造商,2010年全球市场份额超过20%,主要配套本田、铃木、雅马哈等国际知名摩托车企业。1-3季度万丰摩轮产生的归属于上市公司股东的净利润为7292.74万元,折合EPS0.19元。根据公司增发公告中的承诺,预计万丰摩轮将分别增厚公司2011年-2012年的EPS0.30元和0.26元左右。

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