扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

徐家汇研究报告:天相投顾-徐家汇-002561-清算收益及收购少数股权致业绩高增长-111019

股票名称: 徐家汇 股票代码: 002561分享时间:2011-10-20 09:09:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 190 KB 分享者: cro****111 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        2011  年1-9  月,公司实现营业务收入15.64  亿元,同比增长8.69%;营业利润2.59  亿元,同比增长15.26%;归属母公司净利润1.78  亿元,同比增长30.05%;摊薄每股收益0.43元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第三季度单季度实现营业收入  4.85  亿元,同比增长2.97%;营业利润8559.79  万元,同比增长19.67%;归属母公司净利润6304.79  万元,同比增长45.34%
        利润增速超过收入增速的主要原因:报告期内,公司确认清算子公司收益约1300  多万,而去年同期收益为-64  万元,同时公司收购少数股权并表,增厚每股收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        毛利率微降,财务费用下降明显。报告期内公司综合毛利率微降0.09  个百分点至28.87%。期间费用率则下降0.47  个百分点至11.8%,其中销售费用率上升0.43  个百分点;募集资金缓解债务负担,财务费用率下降0.78  个百分点。
        外部扩张乏力,未来业绩靠内生改善。公司大多门店位于上海繁华商圈之一——徐家汇商圈,并且为自有物业,区域优势明显。但从公司今年初上市的募投项目来看,并未有门店的继续扩张,因此公司未来业绩缺乏成长性;短期内,公司可以通过不断调整商品品牌结构,优化经营管理,从而内生效益具备增长潜力。
        盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.56元、0.62元和0.69元,以最新收盘价计算,对应PE分别为25倍、23倍和21倍,目前公司估值水平较低,但公司扩张步伐缓慢,成长性较差,我们维持公司“中性”的投资评级。
        风险提示:项目扩张进展缓慢;公司外延扩张租赁成本上升的风险;未来管理层不确定的风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com