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乐视网研究报告:招商证券-乐视网-300104-“乐土模式”意在版权、流量互补,成立TV海外部具想象空间-111019

股票名称: 乐视网 股票代码: 300104分享时间:2011-10-20 09:02:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵宇杰
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 426 KB 分享者: 下载****告 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        1、公司将与土豆网共同建设基于乐视网域名的视频服务平台(tudou.letv.com),双方合作有效期是2  年2  个月(26  个月)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、公司拟与土豆网共同出资设立合资公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乐视网以自有资金出资51  万,占合资公司注册资本51%;土豆网现金出资49  万,占注册资本49%。合资公司成立后主要开展国产影视剧网络版权的采购和销售业务。
        3、乐视昨日在深圳宣布成立乐视TV  海外部,将联合深圳广泛的互联网电视产业链战略合作伙伴开拓海外互联网电视市场,主要目标是7  千万海外华人群体。
        点评
        一、我们认为乐视网和土豆网合作的“乐土模式”,是基于双方各自优劣势做出的一次双赢举动,具有很强的“版权内容”+“用户流量”互补效应;同时我们认为“乐土模式”具有可复制性,未来不排除乐视将此种模式运用于其他视频网站的合作。
        乐(视)土(豆)合作模式:目前双方视频服务平台(tudou.letv.com)已经上线,页面内容跟土豆网首页完全相同,现各视频链接地址均指向土豆网内部地址。乐视负责为该平台提供视频相关信息、视频内容及视频播放技术支持;土豆负责合作平台、合作项目播放页面所有视频广告经营,土豆在合作平台上优先选用乐视的独家视频内容并在优势位置推荐,每年向乐视网支付5  千万保底经营收入(该部分包括经营分成收入与冠名收益,经营分成收入按播放次数收入计算、具体分成比例未披露,冠名收益双方按5:5  比例分配),经营分成收入和冠名收益分成收入合计超出5  千万保底部分需按两块业务各自分成比例另外支付给乐视网
        1、乐视网:国内领先的版权内容分销商,具有海量版权内容优势;通过与土豆网合作,可以借助土豆的流量和用户优势,最大化变现其版权价值,获得更多广告收益(5  千万保底及后续分成收入计入乐视广告收入),同时有利于提升乐视网的品牌影响力。
        乐视网目前拥有  5  万多集电视剧和4  千多部电影,2011  年热播电视剧独家网络版权占有率超过70%,同时预先锁定2012  年和2013  年热播影视剧独家网络版权的50~60%和40~50%,乐视网把影视剧版权当成一种“战略资源”进行提前储备,具有明显的热门影视剧版权优势。
        乐视网虽然拥有大量热门影视网络版权,但网站流量迟迟不能有效提升。根据艾瑞8  月国内网络视频网站日均覆盖人数排名,乐视和土豆日均覆盖人数排名分别是第14  和第2  名,占比分别为2.7%和21.4%,乐视网与土豆相比在用户及流量方面,差距明显。通过与土豆合作,乐视可以利用土豆的流量与用户优势,将自身独家热播剧版权优势转化为流量,获得更多的广告收益,同时提升乐视在视频网站中的品牌影响力。    

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