分离转债条款：共发行40亿元，发行价和债券面值为100元，每份转债附1.63份认股权证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】债券期限为5年，权证期限为2年，行权价格为78.13元，行权比例为2：1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）债券由国家开发银行担保，中诚信证券评估有限公司评级为AAA级，票面利率询价区间为0.8%－1.5%。
　　分离转债发行将改善公司财务结构：此次发行扣除发行费用后的募集资金将用于11个项目，项目总投资额约65.5亿元，这些项目全部聚焦公司主营业务，而且大多是在公司目前的优势产品基础上，进行更进一步的研发，或者研发下一代产品，因此如果募资项目顺利达产，将有助于全面提升公司未来的竞争力，同时也将极大改善公司现金流吃紧的情况。中兴通讯08年EPS1.96元，按照40-50倍PE估值，价值区间在78.4-98元，维持“强烈推荐-A”的评级。
　　债券价值：目前市场有担保公司债的到期收益率约为6.8%－7.1%之间，票面利率为0.8%，参照同期限同资信水平的钢钒债1的6.94%到期收益率，预计中兴通讯债的预期收益率为6.7%－7.2%，计算债券价格为74.73-76.45元。
　　认购权证价值：此次发行分离式转债所附认购权证执行价为78.13元/股，以当前（1月25日）中兴通讯收盘价79.55元/股计，为轻度价内认购权证。中兴通讯正股的历史波动率为35%－45%，目前市场相似条件的认购权证的隐含波动率是历史波动率的2倍左右，大致对应中兴通讯隐含波动率70%－95%的水平，在正股不出现较大调整的情形下，对应中兴通讯认购权证上市价格15.47－22.79元。
　　债券总价值：假设其票面利率为0.8%，上市时预期收益率为6.7%－7.2%，债券部分的价格在74.73-76.45元，认购权证的价格在15.47－22.79元，可分离转债的整体价格为101.66-111.88元，分离式转债认购至上市期间预期收益率为1.66%-11.88%（含权证），估计债券部分及权证部分总价中枢在106.95元。建议老股东参与配售，看好中兴通讯正股的投资者也可以借此机会介入。
　　申购策略：预计用于网上网下发行的金额大约为310927.4万元，网上申购资金为1500亿元，网下申购资金为400亿元。则中签率可能为0.8%－0.9%，若投资者直接进行网上申购，收益率约为0.01%-0.11%。而机构投资者网下申购因为有5倍的资金杠杆，所以申购上市后收益率将达到0.07%-0.53%，建议机构投资者参与申购。