事件描述：
        17家上市券商公布了2011年9月的营业收入和净利润等经营数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1.  经营数据分析：按照合并口径，目前公布经营数据的17家上市券商9月共实现营业收入16.94亿元，环比减少39.79%，实现净利润-1.76亿元，而8月份为盈利5.86亿元，期末合计净资产3025.52亿元，环比下降1.17%（见表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各家券商的经营情况看，合并口径下，9月仅海通证券、东北证券和国元证券实现营业收入环比增长，（东北证券为亏损减少）涨幅分别为110.75%、26.67%和21.32%，其余14家券商营业收入均有不同程度的下跌，其中跌幅前三位是西南证券、国海证券和长江证券（合并），跌幅分别为385.67%、156.85%和144.53%。从净利润变化情况看，海通证券、国元证券、中信证券（合并）和华泰证券（合并）净利润实现环比上涨，涨幅分别为520.59%、78.25%、22.68%和13.22%。，其余13家券商净利润环比下跌，跌幅前三的是长江证券（合并）、太平洋证券和国金证券，跌幅分别为1176.52%、808.19%和447.64%。值得一提的是，海通证券9月收入与净利润分别同比增长110.75%和520.59%，在行业经营整体下滑的情况下业绩增长显得尤为突出。从同比情况看，由于兴业证券、山西证券、方正证券和国海证券2010年9月尚未上市，无法参与统计。其余13家券商中，营业收入均同比下降，净利润仅海通证券同比增长17.51%。营业收入与净利润同比下滑最大的是西南证券，分别下滑180.29%和524.49%。
        2.  市场成交数据分析：9月股票市场成交量较8月大幅下降，股票市场总成交金额为2.22万亿元（单边），同比下降39.6%（见图1），日均换手率为0.578%，新增开户数为144万户。9月市场情况较8月相比，股票市场总成交金额、换手率明显下降，但新增开户数有所上升。市场成交数据自8月起至9月连续下降，也从侧面反映了十一长假前市场信心的严重不足。
        3.  融资融券业务数据分析：截至9月末，两市日均融资融券余额合计344.93亿元，较8月增长4.13%，日均融资余额为342.08亿元，环比增长4.12%，占融资融券合计规模比例为99.17%，从融资余额占比来看，融资仍然是融资融券业务的主要方式（见图2）。9月末日均融券余量金额为2.85亿元，环比增长4.49%，日均融资买入额为9.65亿元，环比下降18.59%。9月日均融资买入额占融资融券标的证券日均成交额的5.83%。（见图3）。
        4.  股指期货数据分析：9月沪深300指数期货合约成交额为3.99亿元，环比增加1.32%，成交量为491万手，环比增加6.93%。股指期货市场主力合约成交额为3.93亿元，环比增加0.77%，成交量为482.60万手，环比增加6.33%，期现比为0.70%。股指期货代理成交量市场排名居前的期货公司为广发期货、海通期货和国泰君安，估算的市场份额分别是8.01%、7.62%和6.66%。（见表2）2011年1-9月，股指期货代理成交量市场排名居前的期货公司为海通期货、国泰君安和广发期货，估算的市场份额分别是8.49%、8.02%和7.26%。（见表3）
        5.  发行承销数据分析：根据天相投资分析系统统计数据，9月股票市场总筹资额为362.91亿元，同比下降40.05%，其中首发筹资154.31亿元，同比下降57.12%，再融资筹资额208.60亿元，同比下降15.04%。9月共有20家公司完成IPO发行，其中由上市券商作为主承销商的有5家，占比25%，10家公司再融资，其中有5家由上市公司担任主承销商，占比50%（见表4）。9月发行承销业务按筹资额排名居前的证券公司有西南证券、国泰君安证券和国信证券，市场份额分别为24.48%、10.9%和8.14%（见表5）。
        6.  上市券商市场表现：9月上证指数下跌8.11%，深证综指下跌12.14%，天相证券行业指数下跌3.93%（见表6）。9月份，国海证券和山西证券表现较好，涨幅分别为12.10%和10.04%，兴业证券、东北证券和国金证券表现较差，跌幅分别为12.31%、10.99%和10.68%
        7.  证券行业投资评级及投资策略：证券市场自7月起股指加速下行，成交额持续缩小，都给券商经纪业务和自营业务带来负面影响，虽然目前券商业绩仍较多倚重传统的经纪、投行及自营业务，但这种影响正在被直投、资产管理以及创新业务的迅速发展而弱化，虽然短期内这些新业务对券商收入及利润贡献比例较低，但为行业从规模驱动向创新驱动的转型奠定了基础。一些净资本充足的大型券商，新业务的收益已经有所显现。未来行业收入结构有望持续优化,过分倚重经纪及自营业务的靠天吃饭局面有望逐渐改善，维持证券行业“增持”的投资评级。个股方面建议关注：1）综合实力强且受益创新业务快速增长的中信证券（600030）；2）P/B估值较低，随着直投与创新业务的发力，ROE有望逐步上升的海通证券（600837）。