公司公布三季报，业绩靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司1-9  月实现营业收入124.7  亿元，同比增长30.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属于上市公司股东的净利润20.8  亿元，EPS  为1.21  元，均同比增长46.09%。主要得益于公园1872，曦城四期，珠海招商花园城等高毛利项目的结转。
        销售符合预期，调整推盘全力冲刺200  亿销售目标。公司1-9  月共实现签约销售151  亿元，实现预定金额170  亿元，基本符合我们的预期，但距离全年200  亿元销售目标尚有15%的差距。四季度公司可售货量在70  亿元左右，但其中深圳观园，深圳雍景湾项目为双拼户型，南京紫金山、厦门海上五月花为别墅产品，在目前市场情况下去化难度均较大，因此四季度预计公司主力销售项目为刚需项目“深圳果岭”。该项目货值在30  亿元左右，将于10  月下旬推盘，十一期间蓄客良好，有望成为又一“限价热销”楼盘。我们认为凭借该项目公司完成全年销售目标的概率较大，但鉴于目前可售资源中高端产品较多，超额完成计划也具有一定难度。但正如我们年初一再强调，公司由于新领导层上任，对全年销售目标的完成极为看重，因此在其他公司纷纷下调销售计划之时，公司依然全力冲刺销售目标。
        利用资金优势，补充优质土地资源。公司1-9  月共新增权益土地储备93万平方米，较去年同期增长72%，其中一半土地为住宅与商业混合用地，平均楼面地价为4600  元/平方米，较去年拿地成本下降200  元/平方米，总土地价款为43  亿元，仅为销售金额的29%。显示公司拿地谨慎但仍积极补充优质资源。
        资产负债率略有上升。截止9  月末，公司共拥有货币资金  123.47  亿元，短期借款和一年内到期的非流动性负债共69.44  亿元。剔除预收款后的资产负债率仅为58.9%，较2  季度上升个1.1  百分点，
        盈利预测。我们维持对公司2011-2013  年EPS  1.56  元、1.94  元、2.33  元的预测，对应PE  分别为10  倍，8  倍，7  倍。维持增持评级。
        风险提示。调控可能公司销售大幅下滑。