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江西铜业研究报告:东方证券-江西铜业-600362-动态跟踪-080129

股票名称: 江西铜业 股票代码: 600362分享时间:2008-01-29 13:16:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 施卫平
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 280 KB 分享者: yin****po 我要报错
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【研究报告内容摘要】

NPC  公司简介
􀁺  NPC  主要资产包括Galeno  铜金矿、Hilorico  金矿、Pashpap  铜钼矿等勘探项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Galeno  可能级储量含铜金属330  吨、金79  吨、钼8.6  吨;Hilorico  金矿推断级含金26.4  吨、银166  吨;Papshpap  未划分级别资源量1.01  亿吨,铜品位0.64%,钼0.049%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  在五矿公司未形成冶炼能力下,精矿原则上销售给江西铜业,在五矿公司形成冶炼能力后按股权比例分配产品,但向江铜倾斜。
我们的观点
1.  此次收购是江西铜业积极开拓海外找矿取得的又一次重大成果,此次收购在不考虑阿富汗项目下,将使公司铜资源权益量增加12%,达到1200  多万吨;黄金资源量增加18%,达到470  吨;银增加1.8%,达到9627  吨。
2.  我们预计收购成功后,公司将在2012  年获得7.8  吨/年左右的铜资源自给量。同时可以市场价格得到稳定的铜精矿供应量。
3.  公司(不考虑德兴矿扩产的贡献)在2012  年和2013  年铜精矿产量增幅分别为31.05%和18.10%,公司铜精矿自给率由目前的23%提高到41%(参见我们12.27  日调研报告)。
4.  基于收购资产带来的变化,提升公司08、09  年业绩分别为1.50  元和1.90  元,调高幅度分别为10%和14%,看好公司长期发展。但6  个月内,相对公司当前股价,调低公司评级至中性。

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