报告关键点：    
        利润增速符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        规模稳步扩张，货币资金、存货等明显增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        销售增长显著。    
        增加长短期借款，补充大量资金。    
        业绩锁定性强。    
        报告摘要：    
        利润增速符合预期。三季度实现归属于上市公司股东的净利润20.85亿元，同比增长46.1%，每股收益1.21元。    
        规模稳步扩张，货币资金、存货等明显增长。货币资金较年初增长27%，存货增长21%。考虑到公司年初以来拿地金额较去年同期略有增长，显示其不失谨慎的一面。    
        销售增长显著。销售回笼资金150亿元，较去年同期增长56.6%。年初200亿元的销售目标有望实现。    增加长短期借款，补充大量资金。短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款余额较年初分别增长109%，142%，23%。    
        资金较为充裕。销售大幅增长、融资力度大，使得账面资金充裕，"货币资金/(短期借款+一年内到期非流动负债)"为1.8倍，尽管较去年同期下降明显，但属于正常范围。较为充裕的资金为其后续把握拿地时机提供了保障。    
        业绩锁定性强。今年三季度已完成我们预测全年业绩的80%，全年业绩增速有望保持在30%以上；报告期末预收帐款余额140亿元，锁定明年预测收入的70%。    
        维持增持-A评级。近期地产板块股价下调明显，可能蕴含市场对房地产企业资金状况和增长前景的担忧。公司财务状况健康，业绩锁定性强，作为龙头公司竞争优势明显，维持增持-A评级。维持盈利预测。小幅下调6个月目标价至20.00  元。    
        风险提示：购房需求急剧下降，拖累四季度和明年房地产销售。