报告摘要：
􀂾  合理价格区间在19-26元：假设中煤能源永续增长率为3%，无风险收益率为2.9%，考虑到中煤能源的稳健经营，β系数为0.9，计算出中煤能源的WACC为8.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
绝对估值得出的价格在21.91元；采用可比上市公司市盈率法对应的价格区间为18.19-18.43元；以每股净资产作为标的，对应的价格区间为21.46-22.55元；以企业倍数进行估值，对应的价格区间为21.77-22.14；A  to  H  得出的价格区间为24.31-26.18元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）取整数作为区间的上下限，得出中煤能源合理的价格为19-26元。
􀂾  受益于行业景气：中煤能源主要收入来自于煤炭行业，受惠于国内重工业化进程以及国家对能源的控制，国内煤炭价格出现了快速上涨。同时，政策性事件的冲击将会使得2008年煤炭的供给低于市场预期，给予国内煤炭价格充足的上涨动力。从亚太地区的供需来看，由于主要的煤炭出口国受制于种种因素，以及中国成为煤炭净进口国，使得亚太地区的煤炭价格节节攀升，作为中国最大的煤炭出口商之一，中煤能源同样受惠于国际市场的景气。
􀂾  跳舞的大象，能够快速增长的大公司：中煤能源的主营业务包括：煤炭、焦炭、煤炭装备制造、其他业务，从收入占比来看，07年上半年煤炭的占比为71%；从营业利润的情况来看，煤炭的占比达到了87%，是公司主要的利润来源。预计随着新增矿区的投产，公司原煤产量将会出现快速的增长，2007-2009年的原煤产量分别为8300、9370、10970万吨，增长速度较快。焦炭业务的复苏同样能为公司带来业绩的增长。
􀂾  募投项目意在长远：本次发行主要的投资项目集中在煤化工领域，预计在2010年能够产生效益，作为央企肩负着国家意图，虽然短期内不会产生利润，但是长期值得期待。
􀂾  未来三年净利润复合增长率为36%：根据我们的测算，2007-2009年的主营业务收入分别为36531、46912、59697  百万元，年均复合增长率为28%；2007-2009年的净利润分别为4979、6275、9182  百万元，年均复合增长率为36%，受益于煤炭行业景气以及煤炭价格上涨，2007-2009年摊薄后的每股收益为0.38、0.47、0.69。