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徐家汇研究报告:海通证券-徐家汇-002561-净利润增速主要来自少数股权并表及一次性投资收益-111019

股票名称: 徐家汇 股票代码: 002561分享时间:2011-10-19 10:50:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 路颖,潘鹤,汪立亭
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 198 KB 分享者: car****ung 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司今日(2011年10月19日)发布2011年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年1-9月公司实现营业收入15.64亿元,同比增8.69%,实现营业利润2.59亿元,同比增长15.26%,实现归属于母公司的净利润1.78亿元,同比增长30.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,2011年三季度实现营业收入4.85亿元,同比增长2.97%,实现营业利润8560万元,同比增长19.67%,实现归属于母公司的净利润6305万元,同比增长45.34%(我们测算,若扣除投资收益和收购少数股权并表的影响,公司前三季度和三季度归属母公司实际经营性净利润约同比分别增长11.4%和3.5%)。
        公司11年前三季度实现摊薄每股收益0.427元(其中三季度为0.152元),净资产收益率12.01%,每股经营性现金流为0.42元。
        公司同时公告了对2011全年的经营业绩预计:预计2011年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为10%-35%,即在2.14亿元和2.62亿元之间,合每股收益区间为0.51-0.63元。
        简评和投资建议。
        从分拆的季度损益表看(参见表1),公司1-9月营业收入同比增长8.69%,其中第三季度增速2.97%;前三季度逐季递减的收入增速主要是受到去年世博会较高基数及今年明码标价等政策的影响;公司1-9月综合毛利率同比下降0.09个百分点,其中三季度下降0.17个百分点。
        

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